Définitions de M1, M2 et M3 dans le système monétaire

Pour comprendre les rouages du système monétaire, il faut distinguer les agrégats monétaires que sont M1, M2 et M3. Ces catégories permettent de mesurer la quantité de monnaie en circulation dans une économie et jouent un rôle fondamental dans la politique monétaire.

M1 représente la monnaie la plus liquide, incluant les pièces, les billets et les dépôts à vue. M2 élargit cette définition en ajoutant les dépôts à terme de moins de deux ans et les comptes d’épargne. M3 englobe M2 tout en y ajoutant les instruments de placement à plus long terme et les actifs financiers plus complexes.

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Définition des agrégats monétaires M1, M2 et M3

Pour appréhender la dynamique monétaire, il est primordial de définir les agrégats monétaires M1, M2 et M3, qui constituent la base de la masse monétaire. Ces agrégats sont des indicateurs statistiques essentiels pour mesurer la quantité de monnaie en circulation dans une économie.

M1 est composé principalement de la monnaie en circulation (pièces et billets) et des dépôts à vue, c’est-à-dire les soldes disponibles sur les comptes courants. Il s’agit de la forme la plus liquide de monnaie, utilisable immédiatement pour des transactions. M1 inclut aussi les dépôts en compte-chèques.

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M2 inclut M1 et y ajoute les dépôts à terme de moins de deux ans ainsi que les comptes d’épargne avec un préavis de remboursement inférieur ou égal à trois mois. Cet agrégat représente une épargne un peu moins liquide que M1, mais toujours facilement mobilisable.

M3 est l’agrégat le plus large, englobant M2 et ajoutant l’ensemble des instruments négociables sur le marché monétaire, tels que les certificats de dépôt, les titres de créances et certains instruments financiers comme les OPCVM (Organismes de placement collectif en valeurs mobilières) et les SICAV (Sociétés d’investissement à capital variable). Ces instruments présentent un faible risque et un haut degré de liquidité.

• M1 : Pièces, billets et dépôts à vue.
• M2 : M1 + dépôts à terme < 2 ans + comptes d'épargne.
• M3 : M2 + instruments négociables + OPCVM + SICAV.

Ces agrégats permettent aux banques centrales, comme la Banque centrale européenne (BCE), de suivre l’évolution de la masse monétaire et d’ajuster leur politique monétaire en conséquence. La BCE utilise ces indicateurs pour décider des taux directeurs et orienter l’économie de la zone euro.

Les composantes et caractéristiques de M1, M2 et M3

M1 comprend les éléments les plus liquides de la masse monétaire. Ce sont les pièces, billets et dépôts à vue, qui peuvent être utilisés immédiatement pour des transactions. Les livrets réglementés tels que le Livret A, le Livret bleu, le Livret de développement durable et solidaire (LDDS), le Livret jeune, le Livret d’épargne populaire (LEP) et le Compte épargne logement (CEL) sont aussi inclus dans cet agrégat. Ces livrets permettent une épargne à court terme avec accès rapide aux fonds.

M2 inclut M1 et s’étend aux dépôts à terme de moins de deux ans, ainsi qu’aux comptes d’épargne avec un préavis de remboursement inférieur ou égal à trois mois. Les livrets précédemment mentionnés (Livret A, Livret bleu, LDDS, Livret jeune, LEP, CEL) sont intégrés dans M2, car ils offrent une certaine liquidité tout en permettant une épargne rémunérée.

M3 représente l’agrégat le plus large et comprend M2, ainsi que les instruments négociables sur le marché monétaire. Parmi ces instruments figurent les Organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM), les Sociétés d’investissement à capital variable (SICAV), les Fonds communs de placement (FCP), les certificats de dépôt et les titres de créances. Ces instruments sont appréciés pour leur combinaison de sécurité et de liquidité, bien que leur mobilisation ne soit pas aussi immédiate que les éléments de M1.

Ces agrégats sont majeurs pour la compréhension de la politique monétaire. La Banque centrale européenne (BCE) et d’autres institutions financières s’appuient sur ces indicateurs pour élaborer des stratégies de contrôle de la masse monétaire et orienter l’économie.

Le rôle et l’importance des agrégats monétaires dans l’économie

Les agrégats monétaires M1, M2 et M3 jouent un rôle central dans la mise en œuvre de la politique monétaire. La Banque centrale européenne (BCE) utilise ces indicateurs pour définir ses stratégies. La BCE décide des taux directeurs et de l’émission de devises en se basant sur l’évolution de ces agrégats. L’Eurosystème, comprenant la BCE et les banques centrales nationales, est chargé du contrôle de la monnaie en circulation dans l’Union européenne.

La pandémie de Covid-19 a poussé les banques centrales à augmenter drastiquement la masse monétaire en circulation, suscitant des inquiétudes quant à l’inflation. La Banque de France a souligné les implications de cette création monétaire sans précédent. L’évolution des agrégats monétaires permet de mieux mesurer l’avancée de l’inflation sur le long terme et d’ajuster les politiques en conséquence.

Les taux d’intérêt et les taux directeurs sont directement influencés par la masse monétaire. Une masse monétaire en augmentation peut conduire à une baisse des taux d’intérêt pour stimuler l’économie, tandis qu’une diminution de la masse monétaire peut entraîner une hausse des taux pour freiner l’inflation. La Réserve fédérale américaine, bien qu’ayant cessé de publier les statistiques de M3 en 2005, continue de suivre de près les autres agrégats pour guider sa politique.

Les choix des banques centrales en matière de politique monétaire ont un impact direct sur le niveau de vie des ménages. Une meilleure compréhension des agrégats monétaires permet d’appréhender les dynamiques économiques sous-jacentes et d’anticiper les tendances futures.